L'évaluation de l'entreprise - Méthode DCF PDF

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L'actualisation des flux de trésorerie, dénommée DCF ou Discounted Cash Flores, constitue l'une des méthodes les plus riches d'enseignements quant aux différents inducteurs de la valeur, mais requiert une rigueur et une maîtrise sans faille afin d'éviter les nombreuses chausse-trappes jalonnant sa mise en oeuvre. Cet ouvrage détaille les différentes étapes de l'évaluation par DCF (relatives notamment au plan d'affaires, au flux normatif, au bilan économique, aux paramètres financiers, aux primes et décotes), leurs enjeux et leurs risques. Il présente le corpus conceptuel sur lequel s'appuient les DCF, ses forces, faiblesses et conditions de validité. L'équation de flux multi-périodes est explicitée avec sa relation au coût du capital ; plusieurs approches de valeur intégrant le recours à l'endettement (valeur des fax shields) sont ensuite déclinées. Les autres approches à la disposition de l'évaluateur (multiples, ANR, etc.) sont succinctement exposées. Dans les cas où les DCF peinent à rendre compte de la valeur, quelques variantes et alternatives sont proposées : approche par scenarii, méthode Monte-Carlo, utilisation de la Value at Risk, recours aux options réelles. Enfin, une liste pratique recense, pour chacune des séquences de l'évaluation par DCF, les embûches potentielles et situations de vigilance, ainsi que les points d'attention relevant de la cohérence d'ensemble des paramètres et des traitements. Cet ouvrage s'adresse aux professionnels de la finance d'entreprise et aux praticiens de l'évaluation, ainsi qu'aux enseignants et étudiants en finance et gestion.

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TAILLE DU FICHIER: 9,43 MB

DATE DE PUBLICATION: 2015-Sep-01

AUTEUR: Laurent Inard

ISBN: 9782717868166

NOM DE FICHIER: L'évaluation de l'entreprise - Méthode DCF.pdf

1.4.5 Déterminer les hypothèses et les paramètres de l'évaluation. . . .18 .18 1.4.6 Synthèse des calculs et présentation de la fourchette de valeur.

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Quand nous cherchons à évaluer une société, plusieurs méthodes sont à notre disposition. La méthode du DCF (discounted cash flow) ou actualisation des flux de trésorerie disponibles futurs est l'une des principales. On l'appelle aussi méthode intrinsèque par opposition à la méthode relative (ou analogique) faisant appel à des pairs (peers) ou sociétés comparables.